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9188彩票加盟_PVC还能强多久?

来源:后庵资讯 2020-01-11 15:27:29

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内容提要:在供应增速低位下,PVC期货持续在6350-6400低位震荡,而现货长期在6600附近波动,200以上的基差在10月份,甚至11月份也是合理的。我们认为短期顶部会出现,然后随着12月份现货缓解,PVC的暴涨暴跌特性,不排除01存在大幅回调。房地产数据和PVC需求存在时间差,从现在房地产数据看,5月前PVC需求未见亮点。

9188彩票加盟_PVC还能强多久?

9188彩票加盟,  作者:张丽 /Z0013855/ ,一德期货产业投研部

PVC进入11月就持续上行,今日更是大增仓上行,背后的逻辑是什么?

1.  11月的上行预料之中?

支持11月上行的原因在于10-11月上旬短期检修和长停装置较多,累计表需增速从1.3%附近下滑到0.85%附近,给供给偏紧的PVC雪上加霜,并且绝对价格也偏低,存在反弹基础。

2.  出乎意外,反弹幅度为何之高?

在供应增速低位下,PVC期货持续在6350-6400低位震荡,而现货长期在6600附近波动,200以上的基差在10月份,甚至11月份也是合理的。当时上游厂家看空后市,预售较多,那么在供需走弱下,上游厂家疲于挺价,现货理论上向期货回归。

短期的现货紧张给了低位横盘的PVC机会,如果突破6520,会认为趋势持续,期货短期拉涨到6700附近,略升水于现货,认为顶部确立,但期现同涨下,期货一路上涨到6900超出预期。

不看高价格在于:11月中旬附近,新投产装置接近100万吨,复产装置接近72万吨,再加上短期检修的装置开工,我们认为现货偏紧的局面会在12月结束。

在本轮上涨中,乙烯法PVC稳定,外盘时有下跌,为何电石法PVC一枝独秀,乙烯法-电石法甚至出现贴水局面,也是我们不看好价格持续的原因。

而直到今天,市场上仍存在现货紧张局面。现货价格在7050,对应基差在200左右,我们认为离交割还有1个多月的时间,基差完全修复困难,预期弱下,理应给期货以贴水。

3.  后面的幅度还有多少?

不去猜测顶部,因为现在的价格已经超出市场以外。

我们认为短期顶部会出现,然后随着12月份现货缓解,PVC的暴涨暴跌特性,不排除01存在大幅回调。临近交割月,拉高05移仓,对01的空头也是个不错选择。

4.  后期的基本面?

在11月复产和新投产情况下,每月新增近9万吨,接近6%供应增速。

下游开工走弱是确定的,而春节补库力度不看好,现货价格的高低对下游的吸引力都不大,全年始终维持刚需备货。且部分下游已在05低价的时候点价一部分货源。

房地产数据和PVC需求存在时间差,从现在房地产数据看,5月前PVC需求未见亮点。

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